踏入十月黃金周，據投行報告，十月首七天的日均博彩收入逾9億，較市場預期為好。而來澳的內地旅客人次亦錄得約7%升幅，黃金周過後兩個星期的日均博彩收入回落至約5.5億。加上本周二開幕的新濠影匯，預期十月博彩收入介乎195至205億，按年跌幅少於三成，反映年內最低點已過，博彩收入趨向穩定。
按季來看，第三季博彩收入下跌幅度收窄至4.4%，當中，貴賓廳業務按季下跌約8%，反映下跌趨勢持續。相反，中場業務收入（包括角子機）則按季出現輕微回升0.3%，扭轉過去五個季度連續下跌的情況。中場業務始見回穩跡象，值得投資者關注。
從近期博企公佈第三季業績可見中場業務有改善，例如銀河娛樂旗下星際及路氹澳門銀河項目的中場賭檯收入分別按季回升約一成及二成，永利中場賭檯收入亦回升約12%。儘管貴賓廳業務短期內仍受行業負面事件及內地政策影響，未來收入仍有下行壓力。然而，中場收入已見回穩跡象，加上新濠影匯獲批賭檯250張，全為中場賭檯，反映政府亦支持發展中場業務帶動非博彩元素項目發展。明年開幕還有永利皇宮、巴黎人項目及美高梅路氹項目等，將進一步提供多元化的娛樂，豐富世界旅遊休閒中心的內容，吸引更多旅客，促進中場發展。
由於中場利潤率為貴賓廳業務三至四倍，中場業務對博企的EBITDA（扣除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利）貢獻度遠高於貴賓廳業務，中場業務改善對博企盈利狀況有重要影響。加上早前中央表示將有更多措施支持澳門經濟，大部分與博彩業有關，令市場氣氛有好轉。對博彩股有興趣的投資者，可關注中場業務對EBITDA貢獻度較高的博企，如金沙中國(1928)及新濠博亞(MPEL)或新濠國際(200)（持有新濠博亞約34%股權）。

工銀澳門投資及風險研究中心李俊耀博士


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